Рынок M&A проглотил $50 млрд
|
|
Дата: 17/03/2006 |
 | |
Рынок слияний и поглощений (M&A) в России, по итогам прошлого года, преодолел планку в $50 млрд, увеличившись на 65%. Причем наиболее активным игроком рынка является государство. Как следует из доклада, обнародованного вчера компанией Ernst & Young, 44% от общего объема операций с российскими объектами пришлось на долю сделок, где в качестве покупателя выступали компании, контролируемые государством. По мнению авторов доклада, высокие цены на сырье, экономический рост и повышение культуры корпоративного управления будут способствовать тому, что в 2006 году российский рынок M&A поставит новый рекорд.
По оценкам Ernst & Young, совокупный объем российского рынка M&A в минувшем году составил около $50,2 млрд.
Более половины общей стоимости сделок приходятся на нефтегазовую промышленность (56%), далее следуют металлургия и горнодобывающая отрасль (11%), пищевая промышленность (7%) и сектор финансовых услуг (4%).
Объем сделок по покупке российских компаний составил $36,9 млрд, а российские приобретения за рубежом оцениваются в $13,3 млрд.
Совокупный объем иностранных инвестиций на рынке M&A, по данным авторов доклада, составил $5,5 млрд. Исследователи отмечают диверсификацию иностранных инвестиций: интерес покупателей сместился от добывающих отраслей к сферам потребительских товаров и финансовых услуг. Так, в сфере пищевой промышленности около 80% общего объема сделок приходятся на долю иностранного покупателя, в финансовом секторе — почти 50%. В целом аналитики зарегистрировали почти 480 сделок M&A с участием российских компаний.
В то же время опубликованные чуть ранее данные портала Mergers.ru демонстрируют картину еще более бурного роста.
По этим данным, российский рынок M&A по объему сделок за год вырос более чем вдвое.
За 2005 год Mergers.ru насчитал 1285 сделок M&A общим объемом $59 млрд, тогда как в предыдущем году общая сумма сделок составила $27 млрд.
По мнению Алексея Быкова, генерального директора компании «Стратагема», работающей на рынке слияний и поглощений, отследить истинное положение дел в M&A и получить объективную статистику довольно сложно. Например, помимо публичных сделок есть большой блок латентных по $10-15 млн, которые не попадают в статистику. «Поэтому рост в 65% — это необъективная цифра,— говорит Быков.— Однако увеличение, безусловно, есть, это видно по возросшей активности игроков рынка».
Руководитель практики консультационных услуг по сделкам Ernst & Young в СНГ Андреас Нендза уверен, что рынок M&A в России имеет большой потенциал роста и остается весьма привлекательным для местных и иностранных инвесторов. Помимо благоприятной экономической конъюнктуры на внутреннем рынке и высоких цен на минеральные ресурсы росту сделок M&A в России будут способствовать международные рынки капитала. «Заметным источником финансовых ресурсов стали публичные размещения акций, посредством которых в 2005 году российские компании привлекли более $6 млрд»,— отмечается в докладе Ernst & Young. Компания отмечает также тенденцию сокращения средней стоимости сделки ($87 млн в 2005 году против $96 млн в 2004-м) и значительный — более чем на 80%— рост числа сделок объемом до $200 млн. Исследователи Ernst & Young ожидают дальнейшего роста числа сделок «среднего размера», которому будет способствовать увеличивающаяся активность фондов прямых инвестиций.
Эксперты причину бурного роста рынка M&A видят в благоприятном макроэкономическом положении России и притоке нефтедолларов. «Рост продолжится, так как финансово-промышленные группы хотят размещать свои деньги и размещают их в основном в недвижимость и производство»,— отмечает Алексей Быков из «Стратагемы». По его мнению, наиболее перспективные объекты M&A — предприятия сферы машиностроения, собирающие «очереди из инвесторов», а также пищевая промышленность и металлообработка. Генеральный директор АКГ «Финэкспертиза» Елена Трубникова считает перспективными в первую очередь неконсолидированные отрасли: пищевую, ритейл, транспорт. Директор по корпоративным исследованиям Hermitage Capital Management Вадим Клейнер добавляет, что продолжится рост M&A в финансовом секторе: «Растут доходы населения и корпораций, и часть этих средств выплескивается на финансовые рынки. В свою очередь это требует развития финансовой системы». Накопленные российскими компаниями ресурсы, продолжает Клейнер, стимулируют рост инвестиций, в том числе IPO. «В связи с этим российские компании начинают вести себя так же, как западные. Необходимость расширения бизнеса или его диверсификации стимулирует рост M&A»,— считает эксперт. Елена Трубникова отмечает, что большое значение приобретает также отраслевая консолидация внутри стран СНГ.
Еще одной особенностью рынка M&A России в минувшем году стало усиление роли государства, на чью долю как покупателя пришлась почти половина общего объема сделок (44%). По словам Вадима Клейнера, такой процент объясняется тем, что государство участвовало только в нескольких, но очень крупных сделках. «Всего две сделки — покупка „Сибнефти” и доведение участия государства в „Газпроме” до контрольного пакета— стоили более $20 млрд. Понятно, что в таком случае доля госкомпаний в статистике M&A будет доминирующей»,— комментирует эксперт. Алексей Быков добавляет, что выход государства на этот рынок продиктован стремлением вернуть стратегические предприятия под свой контроль, утраченный во время приватизации.
В усилении положения государства на рынке M&A эксперты не видят причин для беспокойства при условии, что госкомпании будут действовать рыночными способами без получения преференций и использования административного ресурса.
Ольга Кувшинова
Источник: Бизнес
