Покупки на $24 млрд
Прошлый год был рекордным для российского рынка слияний и поглощений. Общая сумма совершенных сделок по покупке компаний составила $58,9 млрд. Но эта цифра была бы существенно меньше, если бы не покупка “Газпромом” 75% акций “Сибнефти”, за которые газовая монополия заплатила $13,1 млрд. Процессы M&A в России находятся в начальной стадии развития, поэтому столь крупные одноразовые сделки неизбежно будут влиять на общий объем рынка, рассуждает главный экономист Deutsche UFG Ярослав Лисоволик.
В этом году подобных мегасделок до объявленного недавно слияния “Русала”, “Суала” и Glencore не было. Напротив, в I квартале вообще не заключено ни одной сделки стоимостью более $500 млн, которые играют определяющую роль при стоимостной оценке рынка, отмечает управляющий директор проекта Mergers.ru Юрий Игнатишин. Кроме того, снизилась активность госкомпаний, обеспечивших треть всего рынка M&A ($17,4 млрд) в 2005 г., добавляет он.
Изменилась ситуация весной и в начале лета, когда произошло слияние “Перекрестка” и “Пятерочки”, Новолипецкий меткомбинат приобрел компании “ВИЗ-сталь” и “Алтай-кокс”, а “Лукойл” стал владельцем “Приморьенефтегаза” и Khanty Mansiysk Oil Corporation (см. таблицу). Еще одна тенденция II квартала — интерес западных инвесторов к российскому банковскому сектору: покупка Импэксбанка австрийской группой Raiffeisen, а также вхождение французской Societe Generale в капитал Росбанка, говорит Игнатишин. Всего в первом полугодии 2006 г. эксперты Mergers.ru насчитали 688 сделок M&A на $24,5 млрд, что на 21% превосходит показатель аналогичного периода прошлого года по количеству и на 6% — по объему.
Значительно (83% всех операций) преобладают внутрироссийские сделки, на экспортные пришлось 9%, а на импортные — 8%. Лишь каждая пятая крупная сделка заключалась с участием западной компании (см. таблицу), тогда как в 2005 г. почти половина всех крупнейших процессов M&A носила экспортный или импортный характер. Внутренняя консолидация активов — одна из особенностей рынка слияний и поглощений в этом году, соглашается директор управления акционерных рынков капитала МДМ-банка Александр Андреев.
Первенство по числу сделок продолжает удерживать сфера услуг и торговли — там заключено 17% всех сделок. На сырьевой сектор приходится 8%, телекоммуникации — 9%, машиностроение — 10%, пищевую промышленность — 14,5% всех совершенных сделок M&A. А лидерами по числу потраченных на покупки денег стали ТЭК (20%), услуги и торговля (20%) и металлургия (19%), причем доля сферы услуг по сравнению с прошлым годом выросла вчетверо. Игнатишин объясняет этот скачок эффектом от слияния “Перекрестка” и “Пятерочки”.
Нынешнее падение цен на нефть может повлиять как на снижение активности процессов M&A в сырьевом секторе, так и на возможные покупки в остальных сферах, полагает Лисоволик из Deutsche UFG. По прогнозам Mergers.ru, объем рынка M&A в 2006 г. составит около 6% ВВП, или примерно $50 млрд. Эту цифру можно сравнить с объемом иностранных инвестиций в страну, отмечает Игнатишин. Андреев эти оценки разделяет: “Только благодаря мегасделке рынок сможет преодолеть рубеж в $50 млрд”.
Список крупнейших за полугодие сделок, по данным Mergers.ru, лишь наполовину совпадает с подобным списком, опубликованным ранее KPMG. В списке Mergers.ru нет, в частности, крупнейших, по данным KPMG, сделок по покупке Sinopec “Удмуртнефти”, Millhouse Capital “Евраз груп” и выкупа менеджментом “Мечела” акций компании. Глава группы M&A KPMG Вилфрид Поточниг объясняет это тем, что компании берут информацию из разных источников: Mergers.ru считает объем слияний и поглощений на основе информации ReDeal, а KPMG — на основе данных MergerMarket, RussiaDeal и Thompson Financial. “У этих баз данных разные подходы к учету сделок. Например, договор о сделке подписан в декабре, а фактически она завершена в январе. Каждый решает по-своему, к какому году ее отнести. Или как с Импэксбанком — Mergers.ru уже посчитал ее, хотя окончательно австрийцы рассчитаются за банк только в следующем году”, — говорит Поточниг. Впрочем, результат у KPMG получился примерно тот же — $24,2 млрд.
Источник: Ведомости
Распечатано с сайта компании "Развитие бизнес-систем" (РБС).
Закрытое акционерное общество «Аудиторско-консультационная группа «Развитие бизнес-систем».
Телефон: +7 495 967 6838 / Факс: +7 495 956 6850 / e-mail:
© 2011 / ЗАО "АКГ "РБС"/ Все права защищены
