Государство расстается с "АвтоВАЗом"
На спецаукцион, итоги которого будут подведены 12 марта, выставляется 658 777 обыкновенных акций "АвтоВАЗа" номинальной стоимостью 500 рублей каждая. Нормативная цена пакета составляет 518,243 млн рублей, а его стартовая стоимость определена в размере 528,339 млн рублей. Примечательно, что аукцион является специализированным, то есть акции будут реализовываться не единым лотом, а поштучно. За счет этого увеличивается потенциальное количество участников, а победителей в таком аукционе может быть много. Заявки на участие в аукционе будут приниматься в период с 27 января по 20 февраля 2004 года. Начальная цена продажи одной акции определена в размере 802 рублей за штуку, что на 2,49% выше цены последней сделки 15 января на ММВБ, которая прошла по цене 782 рубля за штуку. Впрочем, в начале октября стоимость бумаг "АвтоВАЗа" была выше отметки в 900 рублей.
Зачастую аукционы по продаже госпакетов акций вызывают кратковременное снижение их стоимости из-за ожидаемого последующего увеличения предложения бумаг на рынке. Однако в целом увеличение количества бумаг в свободном обращении всегда расценивалось как положительный фактор. При этом аналитики разошлись во мнении о возможном влиянии аукциона на снижение стоимости акций автогиганта. Так, аналитик "Объединенной финансовой группы" Елена Сахнова считает, что сейчас объем акций "АвтоВАЗа" в свободном обращении составляет 37%, а поэтому продажа 2% существенно не изменит текущую ситуацию. По ее мнению, рост стоимости акций компании ограничен скорее низкими финансовыми показателями и недостаточной прозрачностью, а также неудовлетворительным качеством продукции, а отнюдь не недостаточным количеством акций в свободном обращении. Тимоти МакКачен, аналитик по потребительскому сектору и промышленности инвестиционной группы "Атон", которая, кстати, является финансовым консультантом "АвтоВАЗа", наоборот, считает, что курсовая стоимость бумаг в краткосрочной перспективе может понизиться из-за увеличения их предложения. При этом "Атон" подтвердил свою рекомендацию "покупать" акции "АвтоВАЗа" по цене $41 за штуку.
Аналитик ИК "Антанта Капитал" Владимир Луньков ожидает, что единая цена аукциона будет близка к текущим рыночным котировкам акций компании, а соответственно и к стартовой. По его мнению, основными участниками аукциона, учитывая размер выставляемого пакета, будут портфельные инвесторы. В целом же, аналитик оценивает справедливую стоимость акций автопроизводителя на уровне $33 за штуку. В то же время Максим Шеин, руководитель аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис", предположил, что в случае проявления интереса к аукциону со стороны западных портфельных инвесторов единая цена продажи акции может возрасти до 870-900 рублей за штуку.
Аналитики Альфа-банка считают, что менеджмент "АвтоВАЗа" - единственная заинтересованная сторона в приобретении этого пакета, так как для портфельных инвесторов нет достаточного потенциала роста. Напомним, что, по экспертным оценкам, менеджмент автогиганта контролирует более 50% его акций. В то же время Наталья Загвоздина, аналитик ИК "Ренессанс Капитал", напомнила, что в конце прошлого года ряд иностранных инвестиционных фондов высказали заинтересованность в приобретении пакетов акций "АвтоВАЗа". Напомним, что фонд Templeton скупил на рынке 0,25% акций автогиганта и заявил о желании довести размер пакета до 5% от уставного капитала. По мнению аналитика, именно эти фонды могут стать покупателями пакета акций, выставленного на продажу государством. Это поможет им сконцентрировать в своих руках желаемый пакет без существенного повышения стоимости акций, которая неизбежна в случае их скупки на рынке.
Источник: Финанс
Распечатано с сайта компании "Развитие бизнес-систем" (РБС).
Закрытое акционерное общество «Аудиторско-консультационная группа «Развитие бизнес-систем».
Телефон: +7 495 967 6838 / Факс: +7 495 956 6850 / e-mail:
© 2011 / ЗАО "АКГ "РБС"/ Все права защищены
