"Копейка" доллар бережет. Розничная сеть не спешит тратить деньги, обещанные ЮКОСом.

С момента объявления о покупке ЮКОСом 50,5% акций “Копейки“ прошло почти девять месяцев. Однако детального плана развития и расширения “Копейки“ с использованием нефтяных денег до сих пор нет. И причиной тому не только осторожность акционеров (как старых, так и новых), но и состояние розничного рынка.

Сделка с ЮКОСом открывала перед “Копейкой“ большие перспективы, поскольку собственных денег на поддержание темпов развития розничным сетям давно не хватает. В то же время настораживало, что ЮКОС никогда не рассматривал розницу как новое направление своего бизнеса. “С нашей стороны было желание наладить функционирование магазинов на АЗС, — говорит пожелавший остаться неназванным представитель ЮКОСа. -Исследования показали, что выгоднее за $30 млн — $40 млн стать акционером розничной сети, получив таким образом “оптом“ профессиональную команду и торговые технологии. Мы вели переговоры почти со всеми крупными игроками, и предложение “Копейки“ показалось нам наиболее интересным. У них очень низкие издержки на обслуживание магазина“.

Работа на региональных заправках (у ЮКОСа их 1200) для розничной сети — совершенно новый бизнес. И ЮКОС, и “Копейка“ решают теперь, как лучше организовать процесс. Теоретически выгоды нефтяников от альянса с “Копейкой“ более чем очевидны. Традиционно директора заправок сами решают проблемы с обеспечением своих магазинов необходимыми товарами, и на скидки от поставщиков им рассчитывать не приходится. Если же у десятка АЗС в области будет один торговый оператор, то экономия выйдет существенная. У “Копейки“ свой интерес к ЮКОСу. Сеть сможет без вложений “прощупать“ региональный рынок и получит доступ к “длинным“ деньгам. Для нефтяной компании, прибыль которой составляет $3,47 млрд, инвестиции в размере $120 млн — $200 млн не самый дорогостоящий проект. А это максимальная сумма, о которой могут только помыслить розничные сети (например, турецкая “Рамэнка“ планировала вложить в развитие “Рамсто-ров“ в 2002 году $100 млн).

Куда вложиться

“Копейка“ получила доступ к “длинным“ деньгам, но пока ими не пользуется. Вопреки ожиданиям темпы развития сети такие же, как и до сделки с ЮКОСом. Одна из причин — бережливость менеджеров. “В “Копейке“ грамотные владельцы, они же топ-менеджеры, — говорит один из поставщиков. — У них действительно самые низкие издержки и самая лучшая логистика. В магазинах нет печатей: сборный товар приходит из арендуемого распределительного центра уже со штрих-кодом на обтянутых пленкой палетах. Прежде чем принимать решение, они десять раз все просчитывают. Тем более теперь, когда это решение нужно обосновать перед крупным акционером“.

Еще одна причина — отсутствие объектов, в которые можно было бы вложить деньги. Однако ситуация может измениться этой осенью: по мнению игроков рынка, еще до нового года несколько сетей будут выставлены на продажу. Нынешнее же затишье и отсутствие бурной деятельности объясняются тем, что “Копейка“ никогда не афиширует своих планов. (“Копейка“, к примеру, за четыре дня так и не ответила на вопросы корреспондента “К°“ о стратегическом развитии сети на деньги ЮКОСа.) Известно, что компания собирается осваивать московскую область. “В Подмосковье объекты дешевле, чем в Москве, а окупаемость зачастую намного выше. Зачем бодаться здесь, если там есть большое и непаханое поле? В отличие от других сетей “Копейка“ сейчас смотрит не только на ближнее, но и на дальнее Подмосковье. Расширение в пределах области не создаст компании логистических проблем: ночная доставка в любую точку Подмосковья вполне осуществима. К тому же формат “копеечного“ магазина возле дома очень востребован жителями области“, — говорит Родион Толпушов, директор “BBPG консалтинг“.

Логично, что компанию прежде всего будут интересовать готовые сети. “Эффективность розничных проектов постепенно снижается, поэтому в отличие от ситуации двух-трехлетней давности розничные операторы очень тщательно оценивают возможную покупку. Сейчас, наверное, выгоднее покупать целые сети, а не отдельные магазины, но для этого нужны “длинные“ деньги“, — говорит Кирилл Терещенко, руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами компании “Дэнди Дистрибьюшен“. Одним из потенциальных продавцов магазинов в области может стать, по мнению экспертов, “Прод-мико. Эта сеть была учреждена по распоряжению Лужкова в 1999 году и торгует товарами, которые производят малые предприятия Москвы. Изначально указ мэра подразумевал открытие магазинов во всех округах столицы, но на сегодняшний день в Москве открылось лишь пять “Продмиксов“, а в области — шесть.

Возможность оптовой покупки магазинов появляется и в Москве. Сеть “Столица“, например, уже распродает магазины. “Многие столичные сети произвели оценку своей капитализации и стремятся увеличить ее за счет улучшения технологий работы (ГГ, оборудование, менеджмент и т.п.)“, — говорит Олег Гвоздик, директор по маркетингу сети “БИН“.

Теоретически на нефтяные деньги “Копейка“ может купить розничные сети, созданные нефтяниками же. Прежде всего это “Продмак“, финансируемый “Нефте-химпромом“ и работающий, как и “Копейка“, в формате дискаунтера. В сеть входят 13 магазинов, и есть все основания полагать, что компания-создатель не считает этот актив блестящим. Уже несколько раз “Продмак“ “оценивал себя“, выясняя у потенциальных покупателей, за сколько они готовы его купить. Правда, представители торговой сети трактуют это как “обыкновенную оценку инвестором своего непрофильного актива“.

Похоже, скоро может быть выставлена на продажу и сеть “БИН“, по обороту в прошлом году не сильно отстававшая от “Копейки“ ($70 млн). Магазины “БИН“ могли бы украсить собой любую из крупных сетей, поскольку все объекты находятся в собственности компании и как минимум 14 из 31 удачно расположены. Владельцу сети Сайду Гуцериеву сейчас не до розницы. После отставки Михаила Гуцериева с поста главы “Славнефти“ и неудавшейся попытки Хам-зата Гуцериева стать президентом Ингушетии все внимание братьев сосредоточено на крупных семейных проектах. Правда, Гуцериевы оценивают свой розничный актив достаточно дорого — от $200 млн, что на $50 млн выше оценки бизнеса “Перекрестка“, владеющего 40 магазинами. Какой бы высокой ни была прибыль ЮКОСа, вкладывать по $6,5 млн в магазин менеджеры “Копейки“ вряд ли решатся.

Последний герой

Возможно, сделка ЮКОСа и “Копейки“ стала последним примером непрофильных инвестиций в столичную розницу. Не случайно в ЮКОСе говорят исключительно о совместном проекте по магазинам на заправках и не ждут дивидендов от вложений в саму розничную сеть. ЮКОС, похоже, не готов давать деньги на скупку объектов по завышенной стоимости, а других объектов сейчас нет. К тому же нефтяная компания, кажется, все еще не решила, что делать с розничной сетью дальше и стоит ли что-то делать вообще.

Неудачи непрофильной розницы можно объяснить просто. “Инвестиции в розницу — это отвлечение средств от реализации проектов в основном бизнесе, которые намного более длительны и фондоемки. Кроме того, происходит распыление самого дефицитного сегодня в России ресурса — управленческого. Целесобразность подобного рода проектов для инвестора обусловливается выбранной им стратегией развития и экономической эффективностью конкретного диверсификационного пр оекта“, — считает Андрей Мясников, исполнительный директор аудиторско-консультационной группы “Развитие Бизнес-систем“.

Для столичной розницы высокая оборачиваемость осталась в прошлом. “Срок окупаемости объектов увеличился с трех-четырех лет до семи — десяти. Дорожают земля, здания, рентабельность падает из-за растущей конкуренции“, — объясняет один из участников рынка. “Копейка“ с ее низкими издержками и профессиональными менеджерами будет развиваться и дальше — независимо от того, сколь значительным будет финансовое участие ЮКОСа. “В “Копейке“ очень серьезные ребята, и у этой сети, пожалуй, самые серьезные перспективы“, -отмечает Сергей Моисеев, коммерческий директор компании “Интерфуд“, поставляющей торговое оборудование. У остальных розничных проектов, связанных с нефтью, будущее в Москве не столь однозначно. Розничные сети, принадлежащие аффилированной с “Сибнефтью“ компании “Планета Менеджмент», например, развиваются исключительно в регионах (в Москве работают только два из 60 их магазинов).