Аудит и консалтинг Развитие бизнес-систем
 |  Пятница, 29 марта
Пресс-центр
Пресс-релизы
РБС в прессе
Публикации сотрудников
Рейтинги
 

Что день грядущий нам готовит, или как правильно вести учет хеджирования

 
Источник: Новые системы финансового учета № 1-2, 2007
Автор: Тинкельман С.Б. – Заместитель директора департамента по работе с кредитными организациями и финансовыми институтами ЗАО «АКГ «РБС», Казакевич Е. С. – ведущий аудитор отдела международной финансовой отчетности департамента по работе с кредитными организациями и финансовыми институтами ЗАО «АКГ «РБС»
Версия для печати

Хеджирование представляет собой использование операций в целях сокращения существующих рыночных, процентных и валютных рисков. К методам финансового хеджирования относится применение фьючерсов, свопов и опционов. Успех хеджирования определяется не прибылью, которую приносит хедж сам по себе, а тем, насколько эта прибыль компенсирует финансовый результат по хеджируемой статье.

Один из вопросов, приходящий на ум, при рассмотрении операций хеджирования - а какие же статьи могут выступать в качестве хеджируемых?
Ответ на этот вопрос дан в МСФО 39. Хеджируемый объект (статья): актив, обязательство, твердое обязательство, прогнозируемая с высокой вероятностью будущая операция или чистые инвестиции в зарубежные операции, которые подвергают компанию риску изменений справедливой стоимости или денежных потоков и определяются как хеджируемые. Хеджируемая статья должна формировать риск, воздействующий на финансовый результат компании. Любая денежная статья в иностранной валюте могла бы быть хеджированной в отношении валютного риска, поскольку изменения стоимости, связанные с хеджируемым риском, будут отражаться всегда в отчете о прибылях и убытках. Долговая ценная бумага с фиксированной процентной ставкой, имеющаяся в наличии для продажи, может выступать в качестве хеджируемой статьи по риску процентной ставки, так как изменения в стоимости, вызванные изменением процентных ставок, отражаются в отчете о прибылях и убытках. В качестве хеджируемой статьи по риску процентной ставки и по валютному риску для целей учета при хеджировании может выступать выданный кредит. Долевая ценная бумага, имеющаяся в наличии для продажи, может выступать в качестве хеджируемой статьи по валютному риску или риску цены капитала, поскольку такие изменения будут оказывать влияние после продажи ценной бумаги.

Пример

Разрешается ли учет хеджирования справедливой стоимости от процентного риска, сопутствующего ссудам с фиксированной ставкой процента, классифицированных в портфель «ссуды и дебиторская задолженность?
Согласно МСФО 39, ссуды и дебиторская задолженность учитываются по амортизированной стоимости. Кредитные организации во многих странах удерживают львиную долю своих ссуд и дебиторской задолженности до погашения. Таким образом, изменения справедливой стоимости таких ссуд и дебиторской задолженности, являющиеся следствием изменения рыночных ставок процента, не влияют на прибыль или убыток. Однако МСФО 39 предписывает, что займы и дебиторская задолженность могут выступать хеджируемыми статьями в части риска ставки процента, поскольку они не классифицируются в качестве инвестиций, удерживаемых до погашения. Кредитная организация может продать их и изменение значений справедливой стоимости может, в свою очередь, повлиять на прибыль или убыток. Следовательно, портфель финансовых инструментов «ссуды и дебиторская задолженность» может выступать в качестве хеджируемой статьи.

Следующий вопрос, который возникает, а какие инструменты не могут выступать в качестве хеджируемых статей?
Инвестиции до погашения не могут выступать в качестве хеджируемой статьи по риску процентной ставки, но могут хеджироваться по валютному и кредитному риску. Отнеся финансовый инструмент к портфелю до погашения, организация заявляет о своем намерении отказаться от реализации любых доходов или убытков, которые могут быть получены по данному активу в связи с изменениями процентной ставки. Инвестиции в ассоциированную или дочернюю компанию не могут быть хеджируемыми статьями, так как в этом случае изменения стоимости признаются на основе принципа консолидации. Однако инвестиция в зарубежную компанию может хеджироваться в части валютного риска.

Какие финансовые инструменты могут выступать в качестве инструментов хеджирования?
Инструмент хеджирования: определенный производный инструмент, или непроизводный финансовый актив, или непроизводное финансовое обязательство, справедливая стоимость или потоки денежных средств по которым, как ожидается, компенсируют изменения справедливой стоимости или потоков денежных средств по определенному хеджируемому объекту.
Непроизводный финансовый актив или непроизводное финансовое обязательство могут быть определены как инструменты хеджирования для целей учета хеджирования только в том случае, если они хеджируют риск изменений курса иностранной валюты.

Все производные финансовые инструменты, предусматривающее участие внешней стороны, могут быть определены как инструменты хеджирования, за исключением некоторых видов опционов (в случае их продажи).

МСФО 39 определяет производный инструмент – это финансовый инструмент или иной договор, входящий в сферу применения МСФО 39 и обладающий всеми тремя приведенными характеристиками:

  • Его стоимость меняется в результате изменения конкретной процентной ставки, курса ценной бумаги, цены товара, валютного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (называемая «базисной»), при условии, что в случае с нефинансовой переменной, она не носит конкретного характера для стороны по договору;
  • Для его приобретения первоначальные чистые инвестиции не требуются или необходимы в меньшем объеме, чем для договоров другого типа, которые, как следует ожидать, будут аналогичным образом зависеть от изменений рыночных факторов;
  • Расчету по нему осуществляются в будущем.

Вид договора

Основная оценочно-расчетная переменная (базисная переменная)

Процентный своп

Процентные ставки

Валютный своп (своп на обмен иностранной валюты)

Валютные ставки

Товарный своп

Цены на биржевые товары

Своп на долевые инструменты

Цены долевых инструментов (долевые инструменты другой компании)

Кредитный своп

Кредитный рейтинг, кредитный индекс или кредитная цена

Своп на совокупный доход

Совокупная справедливая стоимость исходного актива и процентные ставки

Приобретенный или выписанный опцион на казначейские облигации (на покупку или на продажу)

Процентные ставки

Приобретенный или выписанный валютный опцион (на покупку или продажу)

Валютные ставки

Приобретенный или выписанный товарный опцион (на покупку или продажу)

Цены на биржевые товары

Приобретенный или выписанный фондовый опцион (на покупку или продажу)

Цены акций (акции другой компании)

Процентные форварды привязанные к государственным долговым обязательствам (форварды на казначейские векселя)

Процентные ставки

Валютные форварды

Валютные ставки

Товарные форварды

Цены на биржевые товары

Форварды на долевые инструменты

Цены долевых инструментов (долевые инструменты другой компании)

Надо отметить, что данный список не является исчерпывающим. Любой договор может быть признан в качестве производного в случае, если он отвечает признакам производного инструмента. Часто на практике бываю встроенные производные инструменты, поэтому для правильной классификации организациям следует проанализировать договор и определить присутствуют ли в нем характеристики производного финансового инструмента.

Например, будет ли являться процентный своп производным финансовым инструментом в случае, если расчеты по нему производятся на валовой, а не на чистой основе? Организация А заключает с другой организацией Б процентный своп, по условиям которого организация А должна производить выплаты по фиксированной 8-процентной ставке и получать переменную сумму, основанной на трехмесячной ставке LIBOR, пересматриваемой на ежеквартальной основе. Фиксированная и переменная суммы определяются, исходя из условной суммы в 100 тыс. рублей. При этом организации расчет условной суммы между собой не производят. Организация А ежеквартально выплачивает или получает чистую денежную сумму, исходя из разности между 8% и величиной трехмесячной ставки LIBOR. При этом для определения финансового инструмента не имеет значение каким способом будет производится расчет – на валовой или чистой основе. Данный процентный своп, безусловно, будет признаваться в качестве производного финансового инструмента, поскольку его стоимость меняется в связи с изменениями базисной переменной LIBOR и первоначальные инвестиции отсутствуют.

Пример

Организация А предоставляет организации В пятилетний займ с фиксированной ставкой процента, а организация В одновременно предоставляет пятилетний займ организации А с переменной ставкой процента на ту же сумму. На начало действия соглашения о перечисление основной суммы не производится, поскольку А и В договорились о взаимозачете. В соответствии с МСФО 39 такая операция будет признаваться в качестве производного инструмента. Дело в том, что по своим результатам данное соглашение эквиваленто договору процентного свопа с нулевыми первоначальными инвестициями. Непроизводные договоры объединяются и учитываются как производные, если, по существу, они приводят к образованию производного инструмента. Это подтверждается, по крайней мере, следующими характерными признаками:

  • Они синхронизированы во времени и являются взаимоопределяющими;
  • В них участвует один и тот же контрагент;
  • Они подразумевают одну и ту же степень риска;
  • Отсутствует очевидная экономическая необходимость или обоснованные деловыми соображениями причины для отдельного структурирования операций, которые могут быть осуществлены в рамках единой сделки.

Следует отметить, что наличие или отсутствие условия о взаимозачете не меняет экономическую суть проводимых операций, и будет признаваться в качестве производного инструмента.

Если схожие активы или обязательства агрегируются и хеджируются в группе, то и единичные активы или обязательства агрегируются и хеджируются как группа. Отдельные активы или отдельные обязательства в составе группы разделяют подверженность риску, против которого они хеджируются. Кроме того, предполагается, что изменения справедливой стоимости, относящиеся к хеджированию против рисков по каждой отдельной статье в группе, будут в целом пропорциональны общему изменению справедливой стоимости, связанному с хеджированием против риска группы.

Учет хеджирования позволяет организации избирательно отходить от обычного порядка отражения в отчетности и регулировать финансовый результат. В каждом конкретном случае производный инструмент хеджирования ставится на учет и оценивается по справедливой стоимости.
В случае хеджирования справедливой стоимости, доходы и убытки по производному инструменту признаются в отчете о прибылях и убытках. Хеджируемые активы и обязательства также корректируются на величину изменений их справедливой стоимости в результате хеджируемого риска. Такие взаимозачитываемые изменения стоимости также отражаются в отчете о прибылях и убытках.
При хеджировании денежных потоков и чистых инвестиций в зарубежную компанию, доходы и убытки по производному инструменту капитализируются и восстанавливаются в отчете о прибылях и убытках в будущих отчетных периодах для уравновешивания взаимозачитываемых убытков и доходов по хеджируемой статье.

В целях регламентации порядка учета хеджирования были утверждены следующие принципы:

  • Механизм хеджирования должен быть четко определен исходя из предназначения операции и на основе документации, его оценка должна быть достаточно надежной, а операция хеджирования – действенной;
  • В той степени, в какой хеджирование является действенным (эффективным), компенсируемые прибыли и убытки по хеджируемому объекту и инструменту хеджирования признаются одновременно в прибыли и убытке;
  • Прекращение действенности (т.е. неэффективность) всех операций хеджирования признается немедленно в прибыли и убытке;
  • Объекты должны соответствовать определениям активов и обязательств, чтобы они могли быть признаны в бухгалтерском балансе.

Организация обязана прекратить ведение учета при хеджировании на перспективной основе, если:

  • Либо срок обращения инструмента хеджирования истек, либо инструмент продан или исполнен;
  • Хеджирование больше не отвечает критериям учета при хеджировании;
  • Организация отменяет назначение инструмента хеджирования.

В каждом случае, за исключением ситуаций, когда прогнозируемая сделка уже не ожидается, учет при хеджировании прекращается в текущем периоде. Таким образом, все будущие изменения справедливой стоимости производного инструмента хеджирования незамедлительно признаются в отчете о прибылях и убытках. Будущие изменения справедливой стоимости хеджируемой статьи и любых непроизводных инструментов хеджирования учитываются в соответствии с обычно применяемыми правилами, не связанными с хеджированием, либо не отражаются совсем, либо относятся на капитал, либо в счет прибылей и убытков.

МСФО 39 приводит описание трех основных видов взаимоотношений, возникающих при хеджировании, а также регламентирует порядок их отражения в отчетности:

  • Хеджирование справедливой стоимости, при котором справедливая стоимость хеджируемого объекта изменяется в соответствии с изменением рыночной цены. Изменения справедливой стоимости инструмента хеджирования, первоначально отражаемые в капитале, переводятся в прибыли и убытки для компенсации результата по хеджируемой операции.
  • Хеджирование денежных потоков будущих периодов, генерируемые существующими активами и обязательствами (будущие выплаты процентов по долговому обязательству с переменной процентной ставкой).
  • Хеджирование чистых инвестиций в зарубежные операции следует учитывать так же, как хедж денежных потоков.

Хеджирование справедливой стоимости

Займ с процентными платежами по фиксированной процентной ставке хеджируется от риска изменения ставки процента посредством процентного свопа, предусматривающего получение по переменной ставке и выплаты по фиксированной ставке.
Первоначально рассчитанная для данного займа эффективная ставка процента утрачивает свою актуальность после начала хеджирования, как только производится корректировка на любые изменения справедливой стоимости, связанные с колебаниями процентных ставок. Таким образом, первоначальная эффективная ставка процента и амортизированная стоимость займа корректируется с учетом признанных изменений справедливой стоимости. Скорректированное значение эффективной ставки процента рассчитывается по скорректированной балансовой стоимости займа. Убыток от обесценения хеджируемого займа должен рассчитываться как разность между его балансовой стоимостью после корректировки на изменения части справедливой стоимости, относящейся к хеджируемому риску, и ожидаемыми будущими денежными потоками этого займа, дисконтированными по скорректированной эффективной ставке процента.

Хеджирование денежных потоков будущих периодов

Организация А периодически выпускает новые облигации для рефинансирования облигаций с наступающим сроком погашения, получения оборотного капитала, а также для решения целого ряда других задач. Приняв решение о выпуске облигаций, организация А может хеджировать риск изменений долгосрочной процентной ставки, начиная с даты принятия решения о выпуске облигаций и заканчивая датой их выпуска. Если долгосрочная процентная ставка повышается, облигации будут выпущены либо с более высокой ставкой, либо с более высокой скидкой, либо менее значительной надбавкой, чем предполагалось вначале. Выплаты по более высокой ставке или уменьшение поступлений, как правило, компенсируются доходом от хеджирования. Если долгосрочные процентные ставки снижаются, облигация выпускается с более низкой ставкой, либо с более высокой надбавкой или менее значительной скидкой, чем предполагалось вначале. Выплаты по более низкой ставке или увеличение поступлений, как правило, компенсируются убытком от хеджирования.

Хеджирование чистой инвестиции
Хеджирование чистой инвестиции в зарубежную операцию, в том числе хеджирование денежной статьи, отражаемой в учете как часть инвестиции, следует учитывать аналогично хеджированию денежных потоков:

  • Часть прибыли или убытка по инструменту хеджирования, эффективность которого была установлена, следует относить непосредственно на счета учета капитала через отчет об изменениях в капитале;
  • Неэффективная часть должна признаваться в прибыли или убытке.

Признанные непосредственно в капитале прибыль или убыток по инструменту хеджирования, относящиеся к его эффективной части, надлежит после выбытия зарубежной операции относить на счет прибылей и убытков.





w w w . r b s y s . r u
Новости  |  Компания  |  Услуги  |  Клиенты  |  Пресс-центр    Карьера
Акционерное общество «Аудиторско-консультационная группа «Развитие бизнес-систем».
Телефон: +7 495 967 6838 / e-mail:
© АО "АКГ "РБС". Все права защищены, 2001-2022.